近期资本市场最大的热点是大基金三期成立。国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司已于 2024 年 5 月 24 日成立，注册资本达 3440 亿元。2014 年成立的大基金一期注册资金为 987 亿元，2019年成立的大基金二期为 2042 亿元，第三期规模已经超过第一期与第二期总和。其中银行系股东合计持股占比约 33%，北京、广东等地方国资也将成为大基金三期的主力军。国家大基金三期的存续时间长达15 年，比前两期的 10 年更久。目前半导体整体板块估值较高，但若考虑加回高额的研发费用，整体估值实际处于约 20xPE 附近水平。
顶点财经柯友浪提示大家：大基金三期的成立，对半导体是重大利好。
首先，半导体周期底部已现，库存已回到合理水位，涨价品种从元器件到晶圆代工端逐步扩散，价格边际修复持续加强。1) 库存端：根据之前对24Q1 和历史的同期比较，多家核心半导体设计公司已经回到上一轮半导体周期 19Q1 左右水平，表明库存正在筑底，反转在即。2)价格端：各类产品价格从 24Q1 开始均出现不同幅度涨价，其中大宗存储涨价幅度最为明显，并在 24Q1 逐步传导至 SLC NAND、Nor 等利基型存储，另外 CCL、功率器件等均开始小幅度涨价。根据正能量电子网等分销网站的数据，PMIC、MCU 等主要芯片料号价格也都逐步触底。根据芯八哥的数据，台积电、华虹等主要代工厂价格趋于稳定，台积电、三星、中芯、华虹等主要代工厂产能稼动率都在 80%以上。其次，国家大基金三期成立持续加码半导体产业发展，半导体公司高投入研发正逐步转化为新产品和新利润，自主可控势在必行。 半导体行业可关注哪些结构性机会呢？柯老师认为，我们认为估值低、基本面好、具有竞争力的科技板块核心资产有望迎来估值重塑，建议关注半导体龙头厂商。1）半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、中科飞测；2）半导体封测：长电科技、通富微电；3）晶圆厂：中芯国际、华虹公司；4）自主可控：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、龙芯中科等。
柯友浪（执业编号：A0380621090002）简介：
顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。
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