上周中国股市史诗级反弹，上证指数周涨幅12.81%，创业板指周涨幅22.71%。顶点财经在上周的《磨底有望提速 当前不宜看空》一文中揭示了本轮行情的驱动与第一阶段的交易重点。观察本次A股放量大涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下A股底部逐渐明确，以及政策积极转向。截至9月20日，从估值、破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大底部区域。随后叠加9月24日国新办新闻发布会打出“金融支持经济高质量发展”政策组合拳，在货币、地产、股市等方面同时发力，极大地提振了消费者信心。
顶点财经认为股票价格是投资者对未来的预期，宽松的金融政策与积极的政治局会议，隐含决策者对经济形势的客观分析，对经济政策与资本市场态度迫切的转变，这是股市预期上修的关键。理解本轮股市行情逻辑的重点并不在经济预期的大幅上修，而在于无风险利率下降推动增量资金流入；交易特点体现为乐观者定价推高股价。市场短期拉升后，对政策的乐观期待依然会推高股市；参考2019年政策态度转变的行情高度，上证估值仍有一定向上空间。权重股正在填平定价洼地，成交放大后权重搭台成长唱戏，超额收益将转向成长股。
展望后市，国庆节后市场风险偏好通常改善。从过去十年A股国庆节后一周表现来看，上证指数、沪深300、中证1000指数上涨概率均超50%。从2007年以来的数据统计看，万得全A在国庆节后5个交易上涨概率达82%。从近十年国庆节后行业表现来看，国庆后五个交易日一级行业上涨概率普遍在50%以上，其中上涨概率靠前的行业集中在汽车、有色、纺织服饰、轻工制造、医药生物等行业，其中汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月上涨概率较高。
投资顾问：郭卫俊
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简介：曾就职龙头券商，后做机构操盘手有过一个月翻倍记录，多年实战经验总结出交易系统。秉持“A股最大的利好只有价格低”的原则，擅长埋伏。
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