近期政治局会议与中央经济工作会议落地，市场重点关心提振内需政策与行政供给侧改革加速出清。但当下的消费政策实际上是托底政策，当下内需政策的目的在于促进优化分配结构。短期内，面对物价下降的压力，政府增加消费补贴和福利支出是必要的。另外“一带一路”可能带来新的增长。"一带一路”国家、东南亚国家由于工业化、城镇化进程，仍存在大量基础设施建设需求，这一趋势可能会延续。对内调结构，对外寻求增长或许才是真正的认知差。
上周市场先扬后抑，一级行业涨跌互现。随着大盘借助政策东风向上“变盘”，中线震荡向上的格局已经完全确立。上周的冲高，不仅有助于市场重心的提高，也成功地将主要指数的均线往上“带”。这也意味着，即使按照“进二退一”的节奏运行，大盘的回档也是有限的。事实上，通过与日经指数92年8月至93年6月走势的细致对比，顶点财经认为A股当前至多是“区间震荡”的格局；在政策强力供给、资金充裕、情绪高涨的情况下，中级行情向上的趋势并未有任何改变。
展望后市，顶点财经认为今年年底风格依然偏向中小盘成长。（1）年底积极的政策仍可能进一步出台和实施：首先，已出台政策有望加速落地实施；其次，年底货币宽松和提振消费的政策可能进一步出台。（2）年底外部风险可能有限：一是特朗普上台要到1月底，且前期对华加征关税等表态市场已经有所反映；二是中东、俄乌等地缘风险可能有所边际下降。（3）年底国内流动性可能进一步宽松。一是美联储12月降息仍是大概率；二是12月MLF到期量较大，年底降息或降准的概率较高。（4）年底科技产业趋势上行仍是大概率，科技成长风格仍可能相对占优。一是政策支持方向不变；二是年底国内外AI应用、机器人、自动驾驶等科技相关领域的产品迭代不断。
投资顾问：郭卫俊
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