近期科技板块涨幅已较可观，部分主题方向短期交易指标存在过热迹象。TMT板块的成交占比近期快速抬升至46%左右，为近年来新高，且接近2023年4月时50%的历史最高水平。但对比2023年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎预计仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值中枢与上沿也有理由明显高于过去两年，而具体演绎预计科技主线内部可能存在一定的轮动。
短期随着成交占比上升至高位，板块出现震荡波动的概率的确在提升，但通常不会导致行情系统性终结，影响主要在于结构，在基本面和流动性预期无明显压力的情况下，更多会以内部轮动和高低切换的方式消化短期过热的市场情绪。中期看，无论是2013年—2014年的中小创、2016年—2020年的核心资产、2020年—2021年的新能源，都是在成交占比不断创新高的过程中确认其主线地位。对于本轮AI行情，DeepSeek的“横空出世”使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均开始出现积极变化。虽然在快速放量后可能需要一段时间来消化、整固，但随着各行业AI渗透率的提升、更多垂直应用加速落地，在基本面和政策环境的双重驱动下，或将支撑AI穿越短期的拥挤交易，中期继续成为市场的主线聚焦方向。
展望后市，DeepSeek带来了AI的“iPhone 4时刻”，在这样的背景下，短期行情一鼓作气，演绎至各种性价比指标的极端水平是大概率，目前来看还有一定空间。配置方面，产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域，A股市场主线不变，继续看好国内AI算力和应用(短期的重点是AI应用扩散行情)、人形机器人、低空经济。
投资顾问：郭卫俊
执业编号：A0380622110001
简介：
曾就职龙头券商，后做机构操盘手有过一个月翻倍记录，多年实战经验总结出交易系统。秉持“A股最大的利好只有价格低”的原则，擅长埋伏。
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