全国两会的召开有望为A股市场投资结构提供进一步指引。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑的机会。虽然短期受美股大跌和美国加征关税的影响，导致本轮结构性科技行情的独立性有所减弱，同时市场对TMT交易拥挤的担忧有所加剧，导致部分交易性资金也阶段性退潮，但当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。
从历史来看，2009年→2010年的智能手机、2013年的手游、2019年的消费电子、2020年→2021年的新能源汽车，每一次产业周期的启动都带动了A股泛科技、硬科技企业市值占比中枢提升。截至2024年年末，A股泛科技、硬科技市值占比分别提升至63%、35%，其中硬科技占比来到2010年以来最高值。DeepSeek、国内机器人等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，类似于此前的光模块。相应地，每次拥挤度较高形成的回调，可能都是再次配置的机会。
展望后市，顶点财经认为科技的主线风格不会有太大变化。关注受益于推理成本下降的AI应用、一体机和本地化部署以及机器人中的细分产业关注腱绳和电子皮肤；低位成长关注军工电子；主题投资关注文化出海、低空经济。
投资顾问：郭卫俊
执业编号：A0380622110001
简介：
曾就职龙头券商，后做机构操盘手有过一个月翻倍记录，多年实战经验总结出交易系统。秉持“A股最大的利好只有价格低”的原则，擅长埋伏。
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