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波场TronPools波场池协议矩阵

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波场Tron Pools波场池 是TRON网络上建立的货币市场协议,以算法计算得出利率的资金池。基于波场TRON网络首个官方借贷平台所打造的是全球首个以建立信任价值互联网体系为使

命的优质产品,为全球数十亿人服务的金融基础设施。实现降低信任成本、数字货币无国界、无障碍的流通。

Tron Pools波场池将以一种独特的方式,以去中心化特性,让信任不再是问题,让人类享受到完善、便捷、去中心化的数字资产金融服务。

 

1. 资产类协议:▪ 资产类协议特指链上或链下资产的代币化过程,即将资产封装成不同形式形态的代币。例如,DAI 是 MakerDAO 系统里的资产协议,用户通过抵押以太坊或其它数字资产的方式来铸成 DAI。此外还有生息代币,例如 Compound 的 cDAI 和 Tron Pools  的 TPD。这两种代币代表的都是某种资产和从生息协议里获得的利息收入,用户有权随时赎回本金和所对应的利息。

▪ 我们的资产类协议包括稳定币协议(如 USDT,即Tron Pools 发布的第一个合成型稳定币协议),生息代币协议(如 TP-v1代表着某种稳定资产和其所对应的利息收入)。我们计划在未来发布更多不同种类的资产类协议。

▪ 资产类协议属于上游的协议,具有坚固而宽长的护城河及持久的网络效应,同时还为下游的功能性协议提供了重要的流动性支持。

▪ 资产类协议作为上游的协议,可以与其它资产类协议和功能性协议(去中心化交易所、借贷协议等)相组合,创建护城河并与下游的协议产生协同作用,同时其货币的本质有利于加强网络效应。例如,对于一个整合了 DAI 的协议,DAI 将作为资产和流动性永远沉淀在其系统中。

在所有的资产类协议里,稳定币的网络效应最强。我们相信通过建立一个可以支持大多数稳定币的通用型稳定资产生息协议框架,将有助于建立一个可持续且具备较强粘性的网络效应,从而更好地实现我们协议矩阵的流动性和资产的沉淀和留存。

作为最重要且最具竞争力的资产类协议,稳定币可以:

1. 作为所有功能型开放金融协议的基础交易层和基础模块;

 

2. 最主要的应用场景是作为跨境资金流通的媒介,目前稳定币发行总量已达 110 亿美元,相比 2020 年初铸币量已增长了近三倍。

3. 作为连接传统金融领域的桥梁,推动数字货币的交易。稳定币是开放金融系统的流体,它降低了数字开放式金融网络对传统金融基础设施的依赖性。

我们的协议矩阵以稳定币为中心,致力于发挥出稳定币最大的潜能。

 

我们最核心的三类协议都将支持并整合多种稳定币。除了稳定币 USDT,我们即将推出一个衍生的支持大多数主流稳定资产的生息协议。该协议将同时兼顾最优的资产收益,更重要的是,它将有助于将流动性和资产汇集和留存在 Tron Pools 的协议矩阵之内。

上游的生息代币是流动性的重要入口,可以为我们的下游流动性协议和借贷类协议汇集并留存流动性。反过来,下游的协议也为生息代币提供了利息市场。虽然我们认为通过协议矩阵来留存流动性非常重要,但

我们同时也会把流动性完全对第三方协议开放,如JustLend, Just Swap 等。

 

借贷

 

尽管采取动态利率模型的借贷协议,如Just Lend或 Tron Pools 借贷协议,会根据事先设定的利率曲线动态进行利息的调整,但这无法解决存款人和贷款人之间的内在矛盾。同一个资金池,无法同时为生息代币的提供者(存款人)提供最高的利息收益,并为贷款方提供最低利息成本的贷款。我们相信生息代币的设计将有效解决这一矛盾冲突。

生息代币协议将资产提供方(存款人)和资产需求方(贷款人)进行隔离。生息代币协议的设计初衷是通过创建一个统一的资金池,将汇集的资金按比例投入不同的借贷/流动性协议(包括第三方借贷协议、混合借贷池、高收益资产池)里,以此来获取风险调整后的最高收益,同时,可以保持灵活性,补贴我们协议矩阵里的借贷协议,使其借款利率得到优化。通过这个设计,可以调和高存款收益和低借款成本的内在矛盾。

除了稳定币协议和生息资产协议,我们还计划于未来择时开发锚定其它主权货币、商品、实物的资产类代币。

接下来我们将展开对借贷类协议的介绍,以及我们对借贷协议进行优化的设计方案。

 

      2.借贷类协议:借贷市场、货币市场、利率市场概要

▪ 在我们的协议矩阵里,借贷协议发挥着至关重要的作用,不仅为上游的资产类协议提供利息收入, 同时还会通过调整利率的方式来调节协议矩阵的流动性。

▪ 利率市场是现代金融里最关键的基础设施,决定着基础资本的分配。加密货币的利率市场像是一个虫洞,将两个平行的宇宙(加密金融和传统金融)连接在一起,使资本在二者之间自由流通。

▪ 由于资产和流动性的可互操作性和可组合性,目前的开放式借贷协议在资本效率方面具有极强的竞争优势。

▪ 借贷需求创造了利率市场,为资本(如稳定币)提供了收益,并补偿了在开放式金融网络里持有资本的机会成本,无需依赖来自传统金融市场的利息。

然而,目前的通用型的开放式借贷协议也存在着不少弊端:

 

▪ 大部分借贷协议都未设债务上限(仅有 Maker 为每个抵押资产都设立了债务上限)。开放式金融尚处于行业早期发展阶段,由于不设债务限制引发的风险有可能使任何一次黑客攻击或者功能缺陷毁掉一个协议。

 

▪ 目前开放式金融免许可和开放式的设计,无法满足那些需要高度合规和/或需要交易对手方的用户。这严重阻碍了协议的拓展,并限制了一部分的用户。

▪ 现在的开放式借贷协议容易受到上游资产协议(如 USDT, USDC 和DAI)的组合性风险所带来的威胁,特别是当其与原子交易和闪电贷结合时,该风险将被放大数倍。

▪ 目前的开放式金融协议缺乏足够灵活的风险控制模块和框架,极大地阻碍了其规模的扩张,尤其是难以服务于有定制化需求的用户。

开放式金融正处于飞速发展的阶段,我们的借贷协议将采取多种设计形式,以便更好地满足不同群体的需求。一方面,我们将构建非许可版本的借贷协议,但会增加更多内置的风控参数;另一方面,我们还将与中心化金融运营商进行合作,推出面向特定用户和资产的借贷协议。

Tron Pools 将继续在开放式金融领域深耕,专注于完全开放和非许可的协议开发和技术支持,我们的中心化金融合作伙伴将负责建立与 Tron Pools 协议交互的兼容接口。服务于中心化金融合作伙伴的借贷协议依然以完全可验证、链上、完全自动且开放的方式运行。

混合模式包括了通用型的开放式金融借贷协议(Tron Pools 借贷协议)和混合借贷平台,我们将通过后者创建多个独立的借贷池(并连接至 Tron Pools 的混合池),以满足不同需求和风险爱好的用户群体,包括稳定币借贷池、大宗商品资产、质押资产借贷池、流动性提供商的权益借贷池等。

混合模式有望使 Tron Pools 的借贷协议在保持最大灵活性的同时最大可能地满足不同用户群体的需求,比如,通过生息协议优化利息收益,从混合借贷平台(不同风险和抵押物偏好)获取高收益;同时,为协议矩阵里的去中心化的Tron Pools 借贷协议提供低成本的资金。

波场Tron Pools波场池 借贷协议是一个非许可、完全开放的去中心化借贷协议,由TPD的资金池和其它来源提供资金供给。

 

借贷

混合模式下的波场Tron Pools波场池 借贷平台,大部分资金供给将来自于生息代币池(TP-v1 Pool)下的 Tron Pools 混合借贷池。

 

借贷

我们将会进一步扩展我们的借贷协议的组合,提供更丰富的细分协议产品。

2. 流动性协议:闪兑、去中心化交易所、衍生品协议等我们协议矩阵的最后板块是流动性协议,流动性协议的主要的功能是通过去中心化的方式来实现代币所有权的交换。

在过去两年间,去中心化交易所的发展极为迅速,例如订单簿模式的 dYdX,自动做市商模式的 Uniswap

和专注于稳定币交易的Curve.Fi。

 

区块链技术使去中心化交易所在处理大额和低频交易的时候(例如稳定币互换或者长尾市场的代币交易)具有极强的竞争优势,但对于高频和低延迟交易,去中心化交易所暂时还无法与中心化交易所相媲美。

交易是加密货币价值链中最容易实现价值捕捉的业务,其特征是交易量大且交易次数频繁,因此,我们对交易协议的愿景是,它应和借贷协议结合起来,充分利用共享流动性来防止价值逃逸并对其它协议进行补贴,这将有助于我们协议矩阵的资产和流动性留存。

这是我们憧憬中的开放式金融反馈链的最后一块拼图,可以将流动性锁在我们的协议矩阵中。

 

假设一个代币(例如 100 USDC)的持有者,他需要为持有的 100 USDC 寻找投资机会,否则他将面临机会成本的损失。因此他需要将持有的 100 USDC 存入某个生息市场来获得利息。同时,他可能还需要暂时使用USDT,例如通过OTC 兑换成法定货币。因此,他可以将 100 USDC 作为抵押物存入某个借贷协议并借出USDT。再假设他欠了朋友 50 USDC,他可以将 50 USDC 兑换成等额的USDT 来偿还债务。

如果缺少上述任何一个环节,都有可能造成流动性从生态系统里的逃逸。例如,假设没有交易协议,用户也许会去 Justswap 进行代币兑换。一旦流失了流动性,它便从我们的视野消失,不会再为你的生态贡献价值。

如果将流动性协议与生息代币相结合,例如将生息代币作为储备资产,代币兑换或自动做市商模式的流动性协议将具有强大的竞争优势,也会大幅提高流动性提供商的经济回报。在我们目前的产品路线图中,即将推出的流动性协议将主要聚焦在代币兑换和自动做市商模式上。

 

3. 终极愿景:一站式的、统一的开放式金融平台在过去几年间,开放式金融在协议开发和锁仓价值方面都表现出强劲的增长势头,然而大多数协议都缺乏长期价值捕捉的护城河,例如,一些开放式金融协议致力于在某个垂直领域里进行深耕(如自动做市商模式的 Uniswap 或者专注于稳定币兑换的 Curve.Fi),但开放式金融协议的竞争最终将是流动性的竞争。假设流动性在三类价值互锁的协议中流转可以实现最高效率,它就不会仅留存在某一类协议里。流动性,顾名思义,一直在流动中追逐高效,任何垂直协议都无法避免流动性逃逸,因此必须通过某种方式来凝聚。

协议矩阵的设计是为了在最大程度上减少流动性的流失,创造引力使之留存下来。因为流动性一旦逃逸,就可能是永远的失去。就如同驶往外太空的宇航员,谁也不知道是否还有机会活着回来。

未来的开放式金融将形成几个大型协议矩阵簇的格局,彼此之间通过协议代币互锁在一起,几个超级协议簇将构成开放式金融的星系,并调控着开放式金融宇宙中的大部分价值流。

最终将形成一个平行于传统金融的新开放式金融体系,将全球资产、流动性聚集在一起,实现价值流如信息流一般自由流动,这将是真正的重塑货币和开放金融,是一个崭新的、自我演进、自我持续的金融基础设施。

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