3 月 18 日，陕西航天商业发动机有限公司宣布，我国首台可重复使用运载火箭二子级动力系统试车取得圆满成功。此次试验采用自主研发的 YF-102V 真空发动机，在 120 秒连续点火测试中各项参数均达设计指标，标志着我国商业航天在可回收技术领域实现里程碑式突破。随着 SpaceX 星舰发射成本降至传统火箭的 1/20，全球商业航天正进入 “拼效率” 时代，而 YF-102V 的量产交付，或将成为中国商业航天突围的关键变量。
顶点财经葛天晓提示大家：可以适度提前关注商业航天方向！
可复用发动机技术突破！YF-102V 的核心突破在于实现闭式循环液氧煤油发动机的重复使用。区别于传统一次性发动机，该型号采用模块化设计，关键部件可快速更换，单台发动机设计复用次数达 50 次，较国际主流产品（如梅林 1D 的 10 次）提升 400%。尤为关键的是，其推力调节范围达 60%-100%，可实现软着陆精确控制，而成本仅为进口方案的 1/3。
国产化进程加速！中国航天科技集团透露，YF-102V 采用的主动冷却技术，使燃烧室壁温控制精度达 ±5℃，较前代提升 70%。在西安航天动力试验中心的 200 次疲劳测试中，发动机性能衰减率仅为 0.3%，验证了其商业可行性。这种技术突破，直接推动我国商业火箭发射成本从每公斤 2.5 万美元降至 8000 美元，接近 SpaceX 的 6700 美元水平。美国卫星产业协会报告指出，中国商业航天企业正以 “技术迭代快、成本控制强” 的特点，重塑全球市场格局。
政策支持力度大！国家航天局《2025 年航天发展规划》明确提出，2025 年商业航天产业规模突破 2 万亿元，卫星互联网用户超 3 亿。此次 YF-102V 的突破，正是政策引导下的技术落地。国家发改委设立的 1000 亿元商业航天基金，重点支持可复用火箭、卫星星座等项目，其中陕西航发获投占比达 15%。此外，地方政府的创新实践形成协同效应。陕西省推出 “火箭制造十条”，对商业航天企业给予最高 50% 的研发补贴；海南省自贸港政策允许商业卫星在文昌发射场享受关税减免。这种政策矩阵，使 YF-102V 从研发到应用获得全链条支持。
市场规模或快速增长！据预测，2025 年全球卫星发射市场中，可复用火箭占比将从 2023 年的 38% 跃升至 72%。此次 YF-102V 的量产交付，或将直接带动中国商业航天企业承接国际订单。据中商产业研究院预测，到 2026 年，我国商业航天市场规模将突破 3.2 万亿元，其中卫星互联网、遥感应用、空间科学实验三大领域占比超 65%。
随着可复用火箭技术逐步成熟，商业航天的竞争焦点已从 “拼速度” 转向 “拼体系”。 在可预见的未来，国产化浪潮或将推动中国商业航天从 “规模扩张” 转向 “质量跃升”，为全球航天产业贡献 “中国方案”。作为投资者，建议关注商业航天相关概念的投资机会。
葛天晓（执业编号：A0380621110005）简介：
顶点财经宏观策略首席投顾。金融工程科班出身,投身证券市场研究十余年，是穿越牛熊的实战高手。曾担任国内知名投资机构FICC研究员，擅长宏观大类资产分析，以股市、债市、外汇、商品等多市场比价研究，帮助投资者做资产配置：善于结合海内外货币政策、财政政策、经济周期变化挖掘时代红利。
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