上海未来产业基金4月1日宣布拟战略投资中国聚变能源有限公司，该项目是上海未来产业基金首个直投项目，也是上海国投公司在未来能源领域的重大战略布局。顶点财经首席投顾栗智指出，核聚变具有释放能量高、成本低廉、安全可靠、环境友好等优点，被誉为“人类终极能源”，发展具有必然性。并且核电市场先天性具有高投资额的特点，故后续核聚变实验堆及示范堆项目具备较大增长潜力，有望拉动三代核电、军工等多行业估值提升。
一、政策加码：国家战略聚焦能源安全与零碳转型
①顶层设计明确战略方向
中国“十四五”规划和2035远景目标纲要中，将可控核聚变列为“未来产业”重点攻关方向，强调突破关键技术并推动工程化验证。科技部《“十四五”能源领域科技创新规划》提出建设聚变能研发基地，目标在2040年前实现示范堆发电；国际层面，中国深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）计划，承担约9%的核心部件制造任务，推动全球技术协作。
②地方政策配套落地
四川、安徽、江苏等地布局“聚变产业园”，提供土地、税收及研发补贴支持，例如，合肥依托中科院等离子体所，打造“聚变小镇”，吸引超50家上下游企业入驻；2023年广东设立千亿级“未来能源基金”，重点投资可控核聚变等颠覆性技术。
二、技术突破：从实验室迈向工程化验证
①磁约束技术领跑全球
中国EAST（全超导托卡马克装置）2023年实现1.2亿℃等离子体运行403秒，刷新世界纪录；CFETR（中国聚变工程实验堆）完成设计，计划2035年建成首个示范堆；美国SPARC（紧凑型托卡马克）预计2025年实现能量净增益（Q>1），商业化进程提速。
②惯性约束与混合路径并行
美国国家点火装置（NIF）2022年首次实现“点火”（能量输出大于输入）；中国“神光-IV”激光装置突破10万焦耳级能量输出，为激光聚变提供新路径。
私营企业创新活跃：英国Tokamak Energy研发高温超导磁体，成本降低50%；美国Helion Energy探索氦-3聚变技术，获微软百亿美元购电协议。
③材料与工程瓶颈突破
钨铜复合偏滤器材料耐高温性能提升至2000万℃级，中核集团研发的“麒麟壹号”抗辐射材料寿命延长3倍。中国首条聚变级氚循环试验线落地，解决燃料自持难题；高温超导磁体量产成本下降至每特斯拉1000元以下。
三、需求爆发：能源革命与产业升级双轮驱动
①全球零碳转型刚需
国际能源署（IEA）预测，2050年全球电力需求将翻倍，核聚变有望贡献30%基荷电力。中国“双碳”目标下，2060年非化石能源占比需超80%，聚变能成关键增量。
②工业与国防应用潜力
高温制氢、海水淡化等衍生场景打开万亿市场；航天领域，聚变推进系统可使火星航行时间缩短至1个月（传统化学燃料需6个月）。麦肯锡测算，2035年全球聚变产业链规模超5000亿美元，涵盖设备制造、燃料生产、运维服务等环节。
四、投资机会：聚焦技术突破与产业链卡位
建议关注三大核心赛道：
①核心设备与装置：超导磁体、激光器、真空腔体等设备供应商。
②关键材料与部件：耐高温材料、中子屏蔽材料、氚增殖剂、高温超导带材受益磁体技术迭代。
③应用场景前瞻布局：核能制氢、航天推进、混合能源系统、与风光储互补的智慧电网服务商
栗智（执业编号：A0380623120005）简介：
顶点财经首席投顾，厦门大学管理学学士，拥有十余年投资经验，独创《智富寻龙术》，以“资金观天象，逻辑寻龙脉，量价定龙头”的寻龙诀，从容把握成长型黑龙、题材型白龙和情绪型红龙的腾飞机遇。
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