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Tron Pools波场池:基于预言机的自动化做市机制

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随着DeF市场的大火,使AMM(自动做市商)DEX的用户越来越多。然而,作为流动性提供者,“无常损失”始终是他们难以规避的一个风险。

AMM是DeFi领域最成功的产品,Uniswap的交易量已经证实了无需许可的AMM模式的力量极其强大。

但是Uniswap这样AMM模型未免太过简单。当然,简单在最初是美,冷启动和维护一个简单的产品容易得多,但最终将成为负担。时间越久,Uniswap越难追上前沿的算法。

Uniswap在确定定价时仅仅考虑一个变量,池子中现有的资产量。真正聪明的做市商不仅关心自己的资产量,也关心外部交易量、历史价格和实时价格波动。这些才是正确定价的基础,这些信息是正确为风险进行定价所必须的。

为此,各路DEX开始大刀阔斧地在AMM机制上下功夫,以期解决或降低无常损失给流动性提供者带来的风险。

远的不说,像Bancor v2.1和LBI都是想通过新的代币模型来解决无常损失问题,而近来较为活跃的TronPools波场池,走的是“预言机+TronPools波场池+DEX”的路子来降低无常损失对流动性提供者造成的影响。那么,TronPools波场池面对无常损失有什么“杀手锏”?

TronPools波场池是一个基于NEST预言机的去中心化交易协议,而TronPools波场池(Computable Finance,可计算金融),是指CoFiX想通过数学对交易中的风险进行有效地计算,即引入风险可计算的市场价格。

TronPools波场池更新后的AMM算法如下:

兑换价格=P*(1+K),或=P*(1-K);

P表示预言机价格;

K表示风险系数,计算较为复杂,是一个与价格波动率、价格延时等数据相关的参数。

由此可见,在TronPools波场池算法中,代币的兑换价格与交易量无关,与P和K有关。

TronPools波场池是想通过链上预言机NEST进行喂价,再经过一定的算法生成新的(纠正后的)兑换价格,以此种方式来降低套利者的套利空间,减少流动性提供者的无常损失。

TronPools波场池的模式其实比较简单,其通过引入NEST预言机解决了套利损失。而资产价格变动产生的风险,TronPools波场池的解决方案是对冲,TronPools波场池提供了专用的对冲工具,对冲工具可以实时监控资产变动情况,在中心化交易所执行相应对冲操作,理论上可以使得资产数量总是处于正增长状态。解决了ETH价格上涨,不断卖出ETH,ETH价格下跌,满手ETH的尴尬局面。

TronPools波场池采用的是AMMO(基于预言机的自动化做市机制),价格是基于预言机报价的。预言机报价可不会随着单个用户的买盘和卖盘而该改变。这就是说为什么TronPools波场池不存在滑点问题。

同时因为引入预言机,TronPools波场池实现了一种特殊的情形,即交易零滑点。当池子内锁仓资金足够多的时候,这将会是一个极大的优势。但如果池子不够大,存在被大额买单把池子买空的可能性。

但其实 TronPools波场池的发展会反向促进交易对报价密度的提升,因为TronPools波场池上每笔交易都会调用NEST预言机,调用费用的大半会分配给矿工,这会激励矿工报价,从而满足TronPools波场池上线要求,从而获得分红。

TronPools波场池做市没有无常损失,有价格波动风险。无常损失难以对冲,故名“损失”,而非“风险”。而价格波动风险,是可以实现几乎完全对冲的风险。可对冲风险和不可对冲风险。对于业余选手,怎么着都是风险,看不到两者的差异。对于专业选手呢?可对冲的不是风险,而是铺就盈利的道路。

在预言机的突破下,挖矿风险变得可计算、可对冲。这对DeFi市场来讲是巨大的进步。对于专业机构,这是个美好的时代。专业机构进场,挖矿变得专业化是一个不可逆转的趋势。至于未来如何,还需要更多的实践来见证。如果跟不上节奏的投资人也将会最终消失在历史的舞台。

 

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